صفقة Vodacom-Maziv المحظورة تعرقل عمليات الاندماج والاستحواذ في مجال الاتصالات

محكمة المنافسة قال محللون إن قرار منع الاندماج بين شركة فوداكوم ومشغل الألياف الضوئية مازيف من المرجح أن يعرقل مساعي شركات الاتصالات في جنوب إفريقيا لاستخدام صفقات الاندماج والاستحواذ الكبيرة كاختصار لتوسيع البنية التحتية الرقمية.

الحكم، الذي منع أكبر مشغل للهاتف المحمول في جنوب أفريقيا من الاستحواذ على حصة 30٪ في مشغل الألياف الرئيسي Maziv، يمكن أن يجبر الشركات على بناء شبكاتها الخاصة أو السعي إلى إقامة علاقات أصغر وأقل إثارة للجدل، مما يؤخر الاستثمارات التي تشتد الحاجة إليها لسنوات.

بالنسبة لأندرو بهلمان، من شركة Deal Leaders International الاستشارية لعمليات الاندماج والاستحواذ، فإن ذلك يمثل نكسة للصناعة بأكملها.

وقال: “بالنسبة لشركات الاتصالات ومشغلي شبكات الألياف الذين يفكرون في عمليات اندماج مستقبلية، فإن حظر الاندماج الذي كانت دراسة الجدوى الخاصة به إيجابية بشكل واضح يشير إلى أن الطريق إلى الدمج محفوف بالتحديات”.

ويحتاج قطاع الاتصالات إلى ضخ قدر كبير من رأس المال لتعزيز تنمية البنية التحتية، وخاصة إذا أردنا تحسين الاتصال في المناطق الريفية والمنخفضة الدخل.

تقول الشركات المهيمنة مثل Vodacom وMTN إن عمليات الاندماج ستسمح لها بالاستفادة من الشبكات الحالية كنقطة انطلاق لتوسيع التغطية وتحسينها. وتقول بعض الشركات الصغيرة، بما في ذلك مشغلي الألياف، إن الروابط ستوفر التمويل الذي تحتاجه للنمو.

لكن المنظمين يخشون من أن يؤدي الدمج إلى ارتفاع الأسعار، وخيارات أقل، وانخفاض الجودة بالنسبة للمستهلكين.

ولم تفصل المحكمة بعد أسباب الحكم الذي أصدرته يوم الثلاثاء الماضي، وقالت شركة فوداكوم، التي تملك مجموعة فودافون البريطانية حصة أغلبية فيها، إنها تدرس الاستئناف.

ركود

ورحبت لجنة المنافسة، التي شهدت أمام المحكمة بأن الصفقة ستفتح الباب لمزيد من الدمج وإلحاق الضرر بالمستهلكين، بالقرار.

لكن محلل أبحاث Old Mutual Wealth Private Client، تسنيم ساموديان، قال إنه من المرجح أن يؤدي إلى الركود.

وقال ساموديان: “ما يفعله هو تأخير الاستثمار من قبل المشاركين الحاليين في السوق حتى يحددوا مسارًا قابلاً للتطبيق تجاريًا للتوسع”.

اقرأ: محكمة المنافسة تمنع صفقة فوداكوم-مازيف

“بالنسبة للمستهلكين، وخاصة أولئك الذين يعيشون في المناطق النائية حيث يكون الاتصال بالشبكة ضعيفًا نسبيًا، فقد يتأخر نشر البنية التحتية.”

تعمل كل من Vodacom وMTN بقوة على طرح شبكات لاسلكية ثابتة تستخدم 4G و5G، بينما تستثمر أيضًا في أعمالها الصغيرة المتعلقة بالألياف. ولكن أثناء قيامهم بذلك، فإنهم يحتاجون إلى مزيد من الوصول إلى روابط الألياف التي تنقل حركة البيانات المتنقلة من المحطات الأساسية إلى الشبكة الأساسية.

إن سعة الألياف المثبتة الحالية في جنوب أفريقيا مملوكة لعدد من المشغلين بأحجام مختلفة. إن الارتباط بها يمكن أن يمنح مشغلي الهاتف المحمول إمكانية الوصول إلى شبكات الألياف مع توفير رأس المال لشركات الألياف للتوسع في مناطق جديدة.

ووصفت شركة MTN عملية الدمج في القطاع بأنها “حتمية بل ومرغوبة”. ولكن حتى قبل صدور حكم الأسبوع الماضي، كانت عمليات الاندماج تواجه تحديات، تتعلق بشكل رئيسي بالمخاوف التنظيمية.

وفي عام 2022، فشلت محادثات MTN لشراء منافستها الأصغر Telkom. وفي العام الماضي، انتهت مسعى شركة Rain للاستحواذ على شركة Telkom دون التوصل إلى اتفاق.

وتعهدت شركة فوداكوم بأن الكثير من الأموال النقدية التي كانت تعرضها كجزء من عرض مازيف والتي تتراوح بين 6 و9 مليارات راند ستذهب إلى الاستثمار في البنية التحتية. وقالت إن مبلغًا إضافيًا بقيمة 10 مليارات راند على مدار خمس سنوات سيستهدف الاستثمار في المناطق ذات الدخل المنخفض بشكل أساسي.

لكن ذلك لم يكن كافيا لكسب تأييد المحكمة. وهذا يترك الشركة والقطاع على نطاق أوسع الآن أمام خيارات توسع بطيئة ومكلفة.

وقال بيتر تاكاينديسا، رئيس قسم الأسهم في Mergence Investment Managers: “يمكن لشركة Vodacom الاستمرار في نشر شبكة الألياف الضوئية الخاصة بها والتفكير في الاندماج مع العديد من مشغلي الألياف الإقليميين الصغار الآخرين”.

ورفضت فوداكوم التعليق.

أقل جاذبية

لكن المحللين يقولون إن قرار محكمة المنافسة سيجعل صفقات الاندماج والاستحواذ في قطاع الاتصالات في جنوب أفريقيا أقل جاذبية لرأس المال.

وحتى مع التمويل، فإن العوامل بما في ذلك الجداول الزمنية للموافقة البيئية وسلاسل توريد معدات الألياف تعني أن شركات تشغيل الهاتف المحمول الكبرى أمامها طريق طويل إذا أرادت تعويض شبكات الألياف الحالية. وقال تاكاينديسا: “تخميني هو من خمس إلى عشر سنوات”. — (ج) 2024 رويترز

احصل على الأخبار العاجلة من TechCentral على WhatsApp. قم بالتسجيل هنا

لا تفوت:

ولابد من كبح جماح سلطات المنافسة في جنوب أفريقيا