لماذا يعاقب المستثمرون سامسونج؟

بضعة أشهر فقط قبل فترة، بدت شركة سامسونج للإلكترونيات مستعدة للاستفادة من طفرة الذكاء الاصطناعي العالمية: كانت الأرباح ترتفع وكانت أسهمها ترتفع نحو أعلى مستوياتها على الإطلاق.

والآن أصبحت أكبر شركة في كوريا الجنوبية مثالا صارخا على مدى السرعة التي يمكن أن تتحول بها الثروات في صناعة تذهب الغنائم فيها إلى أولئك الذين يحافظون على التفوق التكنولوجي.

مع تزايد المخاوف من خسارة الشركة أمام منافستها الأصغر SK Hynix في ذاكرة الذكاء الاصطناعي وفشلها في تحقيق مكاسب على TSMC التايوانية في صناعة الرقائق بالاستعانة بمصادر خارجية، تراجعت أسهم Samsung بنسبة 32٪ من الذروة التي بلغتها هذا العام في 9 يوليو. وخسرت الشركة 122 مليار دولار من القيمة السوقية في تلك الفترة، أكثر من أي شركة أخرى لتصنيع الرقائق في جميع أنحاء العالم.

ووعدت سامسونج بإجراء إصلاح شامل لاستعادة القدرة التنافسية، لكن مديري الأموال الدوليين بما في ذلك بيكتيت أسيت مانجمنت وجانوس هندرسون إنفستورز غير مقتنعين بأن التحول وشيك. وباع المستثمرون الأجانب ما قيمته 10.7 مليار دولار من أسهم الشركة الكورية الجنوبية على أساس صافي منذ نهاية يوليو.

قال سات دوهرا، مدير المحفظة في شركة جانوس هندرسون إنفستورز في سنغافورة: “لقد خفضنا مركزنا في سامسونج بأكثر من النصف خلال الأشهر القليلة الماضية – كان هذا هو المركز الأكبر في استراتيجيتنا في تموز (يوليو)”. وفي حين قال الظهرة إن الأسهم انخفضت إلى تقييم جذاب، فإنه “ليس لديه أي نية” لشرائها في الوقت الحالي.

لا تزال الهواتف الذكية وغيرها من الأجهزة الإلكترونية الاستهلاكية تمثل الحصة الأكبر من مبيعات سامسونج، لكن أشباه الموصلات ساهمت بأكبر قدر من الأرباح في السنوات الأخيرة. ومع الأزمة الأخيرة التي شهدتها أعمالها في مجال الرقائق، أصدرت الشركة التي يقع مقرها في سوون اعتذارًا نادرًا للمستثمرين في وقت سابق من هذا الشهر عن النتائج المخيبة للآمال.

الخروج

تسلط قصة الشركة الضوء على أن الذكاء الاصطناعي هو العامل الرئيسي في تحديد الفائزين والخاسرين في قطاع الرقائق اليوم. وبينما قاد المستثمرون الأجانب هجرة جماعية من سامسونج، أصبحت إنفيديا واحدة من أكبر الشركات في العالم. أضافت TSMC، الشركة الرئيسية المصنعة للرقائق التي صممتها Nvidia وApple، أكثر من 330 مليار دولار من القيمة السوقية هذا العام.

سارت الأمور جنوبًا بالنسبة لشركة Samsung بسرعة. وصل سهمها إلى مستوى قياسي بعد أن سجلت زيادة قدرها 15 ضعفًا في الأرباح التشغيلية لربع يونيو. في أغسطس الماضي، كان المستثمرون متفائلين بإمكانية الفوز بمزيد من الأعمال لتزويد Nvidia بذاكرة ذات نطاق ترددي عالي للعمل جنبًا إلى جنب مع معالجات الذكاء الاصطناعي.

اقرأ: تقترب TSMC من تقييم 1 تريليون دولار مع تعزيز الوسطاء للأهداف

وقد تم تبديد هذا الأمل مع اعتراف الشركة بالتأخير في إنتاج أحدث جيل من شرائح HBM في أوائل أكتوبر، بعد وقت قصير من إعلان SK Hynix أنها بدأت الإنتاج بكميات كبيرة. وفي الوقت نفسه، تقوم منافستها الأمريكية Micron Technology بتكثيف جهودها في HBM أيضًا، وقد أبلغت عن طلب قوي على عروضها.

قال يونج جاي لي، كبير مديري الاستثمار في فريق الأسواق الناشئة العالمية عالي الأرباح في شركة Pictet Asset Management، إن سامسونج “تفقد ريادتها التكنولوجية في مجال أشباه الموصلات”. وقال: “من الصعب استعادة الريادة التكنولوجية على المدى القصير بطبيعتها”، مضيفا أن الشركة تعمل على تقليص حصتها في سامسونج.

وبعيدًا عن تأخرها في ذاكرة الذكاء الاصطناعي، كافحت سامسونج بجهود مكلفة استمرت لسنوات لسد الفجوة مع TSMC في أعمال المسابك. ومثل شركة إنتل – التي واجهت صعوبة مماثلة في خططها لتوسيع عمليات تصنيع الرقائق التي تعتمد على مصادر خارجية – تتحرك الشركة الكورية الآن لخفض الوظائف وبذل جهود أخرى لوقف النزيف.

تعقد شركة Samsung مؤتمرًا عبر الهاتف يوم الخميس بعد أن تعلن عن أرباح الربع الثالث المفصلة. ومن بين النقاط التي يجب مراقبتها التعديل الإداري المتوقع قبل نهاية العام، وسط حالة عدم اليقين المستمرة بشأن قيادة الشركة.

تمت تبرئة جاي واي لي – حفيد مؤسس سامسونج الذي تم تعيينه رئيسًا تنفيذيًا قبل عامين – من تهم التلاعب بالأسهم في فبراير بعد سنوات من القضايا القانونية. وبعد ثلاثة أشهر، استبدلت الشركة بشكل غير متوقع رئيس قسم أشباه الموصلات لديها بجون يونغ هيون، وهو خبير مخضرم في مجال رقائق الذاكرة.

اقرأ: سامسونج وأبل تقودان النمو في شحنات الهواتف الذكية

قد تواجه الإدارة صعوبة كبيرة في محاولة استعادة المستثمرين، حتى مع تقييمات الأسهم بالقرب من مستوى قياسي منخفض والمؤشرات الفنية التي تومض بإشارات التشبع في البيع.

وقال بارك جينهو، رئيس الاستثمار في الأسهم في شركة NH-Amundi Asset Management في سيول: “لا نرى الكثير من التغيير مع مغادرة المديرين التنفيذيين والمهندسين لشركة سامسونج الشركة”. قام بارك بتخفيض وزن سامسونج من الوزن المحايد في نهاية الربع الثاني وأضاف SK Hynix بدلاً من ذلك. — يوكيونج لي ويوليم لي، مع كارين يانج وسلجوق جوكولوك وهيجين كيم، © 2024 Bloomberg LP

احصل على الأخبار العاجلة من TechCentral على WhatsApp. قم بالتسجيل هنا

لا تفوت:

سامسونج من بين المتقدمين لأعمال شبكات نوكيا